單位邊際貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本=p-vc

　　邊際貢獻(xiàn)總額m=銷售收入-變動成本總額=（p-vc）×q

　　邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價

　　變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價

　　邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率=1

　　息稅前利潤=收入-變動成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　ebit=（p-vc）×q-f

　　息稅前利潤ebit=稅前利潤+利息

　　經(jīng)營杠桿效應(yīng)

　?。ㄒ唬┙?jīng)營杠桿

　　經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

　　a公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價100元，單位變動成本80元，本期銷量10000件，固定性經(jīng)營成本50000元，求息稅前利潤？

　　本期ebit=（100-80）×10000-50000=200000-50000=150000（元）。

　　預(yù)計預(yù)測期銷量20000件，變動100%，求預(yù)期ebit相比本期ebit變動多少？

　　預(yù)期ebit=（100-80）×20000-50000=400000-50000=350000（元）。

　　ebit變動率=（350000-150000）/150000=1.33，大于100%。

　　dol=（350000-150000）/150000/[（20000-10000）/10000]1.33/1=1.33。

　　dol=200000/150000=1.33。

　　ebit=s-v-f=(p-vc)q-f=m-f

　　式中，ebit表示息稅前利潤；s表示銷售額；v表示變動性經(jīng)營成本；f表示固定性經(jīng)營成本；q表示產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量；p表示銷售單價；vc表示單位變動成本；m表示邊際貢獻(xiàn)。

　?。ǘ┙?jīng)營杠桿系數(shù)

　　1.經(jīng)營杠桿系數(shù)（dol）的定義公式：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率

　　2.簡化公式：

　　dol=m0/ebit0=m0/（m0-f0）

　　=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤

　　基期ebit0=（p-vc）×q0-f

　　報告期ebit1=（p-vc）×q1-f

　　Δebit=ebit1-ebit0=（p-vc）×Δq

　　dol=[Δebit/ebit0]/[Δq/q0]=（p-vc）×Δq/ebit0×q0/Δq=（p-vc）×q/ebit0=m0/ ebit0

　　【教材·例題5-12】泰華公司產(chǎn)銷某種服裝，固定成本500萬元，變動成本率70%。年產(chǎn)銷額5000萬元時，變動成本3500萬元，固定成本500萬元，息前稅前利潤1000萬元；年產(chǎn)銷額7000萬元時，變動成本為4900萬元，固定成本仍為500萬元，息前稅前利潤為1600萬元?？梢钥闯?，該公司產(chǎn)銷量增長了40%，息稅前利潤增長了60%，產(chǎn)生了1.5倍的經(jīng)營杠桿效應(yīng)。

　　3.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險

　　經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬波動的風(fēng)險。

　　引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。

　　【教材·例題5-13】某企業(yè)生產(chǎn)a產(chǎn)品，固定成本100萬元，變動成本率60%，當(dāng)銷售額分別為1000萬元，500萬元，250萬元時，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為：

　　dol(1000)=(1000?1000×60%)/(1000?1000×60%?100)=1.33

　　dol(500)=(500?500×60%)/(500?500×60%?100)=2

　　dol(250)=(250?250×60%)/(250?250×60%?100)→∞

　　【例題·單選題】某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是（ ）。

　　a.降低利息費用

　　b.降低固定成本水平

　　c.降低變動成本

　　d.提高產(chǎn)品銷售單價

　　【答案】a

　　【解析】因為此處要降低的是經(jīng)營杠桿效應(yīng)，利息費用影響的是財務(wù)杠桿，所以選項a是答案。

　　【例題·多選題】下列各項因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結(jié)果的有（ ）。

　　a.銷售單價

　　b.銷售數(shù)量

　　c.資本成本

　　d.所得稅稅率

　　【答案】ab

　　【解析】銷售單價、銷售數(shù)量影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結(jié)果。