古希臘科學(xué)家阿基米德有這樣一句流傳千古的名言：“假如給我一個(gè)支點(diǎn)，我就能把地球挪動(dòng)！“

　　財(cái)務(wù)管理上的杠桿，通俗點(diǎn)說(shuō)：你賺錢(qián)的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于你借錢(qián)的成本的時(shí)候，你要果斷考慮多借錢(qián)。

　　杠桿的產(chǎn)生是由于固定性成本費(fèi)用的存在，導(dǎo)致收入的一個(gè)微小變化引起利潤(rùn)一個(gè)巨大變化。

　　固定性的成本費(fèi)用又分成兩類：（1）與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的固定性費(fèi)用；（2）與財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的固定性費(fèi)用。

　　財(cái)務(wù)杠桿

　　定義：由于債務(wù)融資產(chǎn)生的固定利息費(fèi)用的存在，使得息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象；

　　公式：

　　總結(jié)：固定利息費(fèi)用的存在只是一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的放大器，真正造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素是息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度。

　　另外，經(jīng)營(yíng)杠桿影響的是息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿影響的是每股收益；

　　財(cái)務(wù)杠桿作用的后果

　　不同的財(cái)務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用，從而產(chǎn)生不同的后果。

　　1、投資利潤(rùn)率大于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)。財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用，其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。這種由財(cái)務(wù)杠桿作用帶來(lái)的額外利潤(rùn)就是財(cái)務(wù)杠桿利益。

　　2、投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)。財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用，其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)杠桿：通過(guò)支付利息（固定成本）獲取資金的使用權(quán)。比如一個(gè)老板本金50萬(wàn)，年投資回報(bào)率20%，如果不借貸，則每年獲得回報(bào)10萬(wàn)。如果借貸100萬(wàn)，利率是10%，則可以每年支付10萬(wàn)元獲得100萬(wàn)資金的使用權(quán)，再拿本金和貸款共計(jì)150萬(wàn)去投資，如果還是20%的收益，扣除利息后每年回報(bào)20萬(wàn)，足足放大了一倍。如果年收益率降低到6%，則不能覆蓋利息，出現(xiàn)虧損。

　　因此，支付固定成本來(lái)加大杠桿的優(yōu)勢(shì)在于以較小的成本撬動(dòng)了更多的資源，劣勢(shì)在于無(wú)論經(jīng)營(yíng)情況如何，企業(yè)都需要定期支付固定成本，如果經(jīng)營(yíng)不利，杠桿變?yōu)樨?fù)數(shù)，企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（business risk）或者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（financial risk），現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，增大破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以杠桿是一把雙刃劍。

　　杠桿用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，一定要結(jié)合收入的變動(dòng)、業(yè)務(wù)的變動(dòng)，光看杠桿大小是沒(méi)有意義的，杠桿只是將這種變動(dòng)放大，或者向上放大，或者向下放大。財(cái)務(wù)杠桿有利有弊，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，風(fēng)險(xiǎn)也要把控好，如果您還有什么問(wèn)題，歡迎關(guān)注悅報(bào)銷網(wǎng)站，點(diǎn)擊在線咨詢，會(huì)有專業(yè)人員一對(duì)一為您解答！